6月20日晚間,眾興菌業(yè)發(fā)布公告稱,擬以現(xiàn)金方式收購劉見先生、劉良躍先生持有的貴州茅臺鎮(zhèn)圣窖酒業(yè)股份有限公司的股權(quán),并與劉見先生、劉良躍先生就公司收購其持有圣窖酒業(yè)股權(quán)初步達成合作意向并簽署了《股權(quán)收購合作意向書》。
談及收購目的,公告指出,“為促進天水眾興菌業(yè)科技股份有限公司雙主業(yè)發(fā)展,從而增加新的盈利增長點”。一時間,“金針菇飲酒”的消息傳播開來,那么,本身業(yè)績不錯的眾興菌業(yè)為何要飲酒?圣窖酒業(yè)又是何方神圣
圣窖為何選擇現(xiàn)金賣身?
在圣窖酒業(yè)的官網(wǎng)上,貴州茅臺鎮(zhèn)圣窖酒業(yè)股份有限公司董事長劉見以“創(chuàng)業(yè)10年、發(fā)展10年、創(chuàng)新10年”闡述了企業(yè)從小到大的發(fā)展歷程。
企查查顯示,貴州茅臺鎮(zhèn)圣窖酒業(yè)股份有限公司位于茅臺鎮(zhèn)7.5平方公里醬酒核心產(chǎn)區(qū),1991年在茅臺鎮(zhèn)恒豐燒坊基礎(chǔ)上成立茅臺鎮(zhèn)先后酒廠,后更名為貴州省仁懷市茅臺鎮(zhèn)萬和酒業(yè)有限公司,2011年組建貴州茅臺鎮(zhèn)圣窖酒業(yè)股份有限公司,圣窖酒業(yè)的注冊資本1.44億元,具備儲酒能力60000噸、年釀酒能力3000噸的生產(chǎn)規(guī)模。
2017年,劉見將白酒推上了交易平臺,中渝國際酒業(yè)交易中心掛牌成立。劉見表示,“圣窖股份已成長為集酒類商品生產(chǎn)、銷售、進出口貿(mào)易、數(shù)字資產(chǎn)運營、供應(yīng)鏈金融、融資租賃為一體的全產(chǎn)業(yè)鏈綜合性企業(yè)?!?/p>
數(shù)據(jù)顯示,圣窖酒業(yè)在2018年、2019年和2020年前8個月實現(xiàn)凈*分別為-279.48萬元、810.03萬元和1,014.80萬元,盈利能力可見一斑。眾興菌業(yè)的意圖十分明了,“增加新的盈利增長點”。
但是,擁有醬酒產(chǎn)能和品牌,手握酒類交易平臺的圣窖酒業(yè),為何要賣身?參照圣窖酒業(yè)3000噸的產(chǎn)能規(guī)模及品牌勢能,或許,權(quán)圖的觀點能夠解釋其賣身的初衷。權(quán)圖明確表示,濃香型白酒企業(yè)走過的路,醬酒也要再走一遍,醬酒品牌一定會走向品牌化、集中化、寡頭化的階段!權(quán)圖認為,除了生產(chǎn)端的重資投入,做醬酒品牌也需要大量的資金投入,“現(xiàn)在,酒廠投資窗口期逐漸關(guān)閉,如果你在茅臺鎮(zhèn)有小酒廠、小作坊,現(xiàn)在恰是賣廠好時機。”
“到2025年,白酒產(chǎn)量達到60萬千升,白酒產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值達到2500億元?!薄顿F州省國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和二〇三五年遠景目標綱要》指出,要“以龍頭企業(yè)為培育壯大白酒企業(yè)梯隊,打造貴州醬香型白酒品牌,構(gòu)建“品牌強大、品質(zhì)優(yōu)良、品種優(yōu)化、集群發(fā)展”的貴州白酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展體系。
做大做強茅臺集團,培植提升習(xí)酒、國臺、金沙、珍酒、董酒等一批在全國具有較強影響力骨干企業(yè),加快推動企業(yè)上市,培育一批、區(qū)域級知名企業(yè)?!白鰞?yōu)做強”白酒產(chǎn)業(yè),勢必加大培育規(guī)模型企業(yè)的力度,在這一時間節(jié)點,圣窖酒業(yè)的“變現(xiàn)經(jīng)”似乎念得正當時。
從園城黃金到眾興菌業(yè)
早在2020年,園城黃金就欲將圣窖酒業(yè)收入囊中,相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,2017年、2018年、2019年、2020年1~6月,園城黃金的營業(yè)收入分別為1110.38萬元、1207.9萬元、2681.66萬元、722.28萬元,*總額分別對應(yīng)為328.62萬元、-213.51萬元、1087.85萬元、-49.90萬元。“公司擬以發(fā)行A股普通股及支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式購買劉見、劉良躍持有的圣窖酒業(yè)股權(quán),其中擬通過發(fā)行股份的方式支付本次交易對價的比例不低于60%,剩余部分通過現(xiàn)金支付?!?/p>
翻看2020年10月13日的《煙臺園城黃金股份有限公司發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案》,在表明擬收購圣窖酒業(yè)交易方式的同時,也指出了收購目的,即“本次交易完成后,圣窖酒業(yè)將成為上市公司全資子公司,本次交易有利于上市公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型,尋求新的*增長點?!?/p>
2020年10月28日,園城黃金收到上海證券交易所重組問詢函,2020年11月4日,園城黃金對外發(fā)布“終止本次重大資產(chǎn)重組”公告,對圣窖酒業(yè)的收購案戛然而止。相較園城黃金,眾興菌業(yè)的體量與自身盈利水平,均要更勝一籌。
2018年、2019年、2020年,眾興菌業(yè)的營業(yè)收入分別為9.26億元、11.55億元、14.83億元,*總額分別為1.11億元、0.68億元,1.89億元。2021年1-3月,眾興菌業(yè)營業(yè)收入3.95億元,同比增長7.96%,歸屬上市公司股東凈*0.43億元,同比下降41.83%。
有分析指出,受金針菇價格同比下調(diào)及部分原材料成本提升影響,2021年1~3月,公司*水平同比大幅下滑。而醬酒的高,無疑是眾興菌業(yè)染醬的出發(fā)點之一。醬酒的高,無疑是眾興菌業(yè)染醬的出發(fā)點之一。
不得不面對的風(fēng)險
在《煙臺園城黃金股份有限公司發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案》中,就曾提到過相關(guān)的收購風(fēng)險,時隔8個多月,再看當時的內(nèi)容,仍具有一定的提示意義。當時的《預(yù)案》指出,“標的公司(圣窖酒業(yè))目前產(chǎn)能及市場份額有限,如果在品牌聲譽、產(chǎn)品品質(zhì)、勾調(diào)工藝、渠道營銷等方面不能緊跟市場需求,公司將面臨被競爭者擠壓的風(fēng)險,從而造成經(jīng)營業(yè)績下滑、公司盈利能力下降的不利影響?!?/p>
在經(jīng)銷商管理不當?shù)娘L(fēng)險預(yù)估中,《預(yù)案》指出,“隨著標的公司業(yè)務(wù)擴張和經(jīng)銷商數(shù)量的增多,對流通環(huán)節(jié)的監(jiān)管難度亦隨之增加。若標的公司未來管理水平的提升無法適應(yīng)經(jīng)銷商規(guī)模的增長,對經(jīng)銷商的培育、指導(dǎo)不力,可能對市場開拓、品牌形象產(chǎn)生不利影響,從而導(dǎo)致市場份額下降?!?/p>
關(guān)于風(fēng)險的預(yù)判,無外乎品質(zhì)、品牌等方面,而在大玩家參與的游戲中,眾興菌業(yè)依然面臨著從產(chǎn)品質(zhì)量控制到市場環(huán)境、再到營銷等等方面的風(fēng)險,市場競爭越激烈,風(fēng)險挑戰(zhàn)也就越大。有業(yè)內(nèi)人士指出,業(yè)外資本入局醬酒,首要解決“水土不服”的問題,當年聯(lián)想控股孔府家,科技股喝酒,看似勝券在握,結(jié)果還是敗走麥城,業(yè)外資本與酒業(yè)的聯(lián)姻,關(guān)鍵是要看雙方是否能在品牌運作、市場營銷等方面合作共贏。
在眾興菌業(yè)的2020年度報告中,提到“公司建立了市場信息匯總平臺,由市場營銷部工作人員對主要市場的信息進行搜集、反饋,積極同經(jīng)銷商進行溝通、聯(lián)系,及時了解市場供需動態(tài),應(yīng)對市場供求變化”。作為一家食用菌工廠化生產(chǎn)企業(yè),對市場的反應(yīng)能力是“快”“精”“準”,這與醬酒的培育消費者、培育品牌、儲藏老酒等等的“慢”,形成了對比。據(jù)悉,圣窖酒業(yè)的“圣窖”主產(chǎn)品、限量珍藏酒和定制酒產(chǎn)品實行區(qū)域渠道經(jīng)銷制,經(jīng)銷商自主負責(zé)約定區(qū)域或渠道的產(chǎn)品經(jīng)銷。在結(jié)算方式上,圣窖酒業(yè)主要采用款到發(fā)貨的模式,個別經(jīng)營實力強、信譽好的經(jīng)銷商可給予一定信用期。
眾興菌業(yè)要飲下“圣窖”酒,建立與醬酒相匹配的營銷與品牌推廣團隊,困難不少?;仡櫶炝κ坑?999年收購茅臺鎮(zhèn)酒廠并成立國臺酒業(yè),華澤集團2009年收購貴州珍酒等,均是成立了獨立的團隊運作醬酒,打造獨樹一幟的品牌文化,眾興菌業(yè)要飲好醬酒,一切功課,才剛剛開始。
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