近期，剛剛摘帽的威龍股份公布了2021半年報。威龍股份在1-6月實現(xiàn)營收2.43億元，同比增長44.44%，凈*為-121.25萬元，凈*同比提升99.12%。

　　上半年，國產(chǎn)葡萄酒出現(xiàn)復蘇跡象，曾深陷泥淖的威龍、王朝業(yè)績都出現(xiàn)亮點。王朝酒業(yè)2021年中期業(yè)績顯示，公司實現(xiàn)收入約1.796億港元，公司所有者應占溢利約為1950萬港元，較去年同期的1.427億港元有較大幅度減少。

　　但是，把它們放進國產(chǎn)葡萄酒序列對比，就有點尷尬。張裕公司上半年營收18.74億，威龍僅為對方的13%。凈*更是不可同日而語，去年同期威龍凈*虧損1.38億。

　　王朝和威龍，都曾躋身國產(chǎn)葡萄酒“三強”。但它們在創(chuàng)造業(yè)績高點，尤其上市進入“第三名”之后，沒能完成向上更高的沖刺，反而走向了下坡路。

　　上市即，這是為什么?

　　01

　　三次換帥，威龍葡萄酒經(jīng)歷了什么?

　　“一地雞毛”的威龍，在8月10剛剛摘帽。

　　說起上市首次戴帽的原因，其實始于一場金融糾紛案。2018年11月—2020年6月，威龍股份存在7筆為龍口釀酒公司、興龍合作社、東益酒類銷售公司提供擔保事項，涉及借款本金2.5068億元，占公司凈資產(chǎn)的17.90%。

　　此事拉開了威龍上市以來的危機。因為上述擔保事項，均為控股股東、實控人、董事長王珍海在擔任公司董事長期間未履行內(nèi)部決策程序，擅自以上市公司名義對外提供擔保。

　　由于無力履行這一清償事項，銀行便向法院提起訴訟并申請財產(chǎn)保全，王珍海所持有的威龍股票，在短時間內(nèi)被全部凍結，并被輪候凍結，共計1.57億股，占公司總股本的47.23%。上交所因王珍海違規(guī)擔保事件，也對該公司實施“其他風險警示”，“威龍股份”正式變更為“ST威龍”。

　　去年 8月，王珍海持有的威龍公司股票，被強制執(zhí)行拍賣，但對方未在法院規(guī)定期限內(nèi)繳納拍賣余款，最終流拍。11月19日，有國資背景的山東省鑫誠恒業(yè)集團有限公司在淘寶網(wǎng)拍賣網(wǎng)絡平臺以最高應價拍得王珍海持有的74.41%公司股份，占公司總股本的18.81%。

　　隨著權益變動，威龍股份大股東為深圳市仕乾投資發(fā)展有限公司及其一致行動人何平、王勉、深圳市中世邦投資有限公司，合計占持有公司23.61%股份;第二大股東為于是鑫誠一號私募證券投資基金，持有股份18.81%。期間，公司控股股東、實際控制人一度由王珍海變?yōu)闊o實際控制人。

　　2020年8月18日，威龍公司董事、總經(jīng)理孫硯田被選舉為威龍董事長。今年1月15日，威龍股份董事長孫硯田、董事張麗麗、趙志明、胡本源相繼辭職。不過孫硯田先生辭去董事長職務后，仍擔任董事、總經(jīng)理。

　　數(shù)天后，經(jīng)公司董事會題名，選舉了黃祖超、黃振標、趙子琪為非獨立董事，經(jīng)總經(jīng)理孫硯田提名，聘任鄭琳琳為副總經(jīng)理，代行財務負責人職責，聘任胡本源為公司審計總監(jiān)。

　　經(jīng)過這一番變化，創(chuàng)始人王珍海已經(jīng)出局，在孫硯田完成短期過渡后，原山東省鑫誠恒業(yè)集團總支副、總經(jīng)理黃祖超成為威龍新任董事長。公開資料顯示，黃祖超任鑫誠恒業(yè)總支副、總經(jīng)理之前，曾任即墨省級高新區(qū)管委經(jīng)濟發(fā)展局副、即墨經(jīng)濟開發(fā)區(qū)經(jīng)發(fā)局等。

　　這一輪的折騰，對威龍形象、經(jīng)營和*均形成了重大影響。再疊加去年疫情沖擊，威龍葡萄酒甚至交出了最差年報。2020年，威龍股份實現(xiàn)營業(yè)收入3.9億元，同比下滑41.18%;凈*虧損擴大為2.2億元。

　　今年上半年，伴隨“以物抵債”解決此前的違規(guī)擔保，再加上管理層大換血，威龍股份開始重新振作，半年報顯示公司南方、北方和西北銷售區(qū)均實現(xiàn)翻番。不過，威龍還沒有恢復疫情前期，距離企業(yè)發(fā)展高點也有距離。

　　“威龍接下來會慢慢走向正軌?！逼咸丫茖＜摇⑸钲谥堑缕咸丫茽I銷機構總經(jīng)理王德惠告訴微酒記者，在威龍葡萄酒最倚重的華東地區(qū)，公司的渠道掌控力還是可以。

　　02

　　“老三不像老三”，國產(chǎn)葡萄酒發(fā)展有“魔咒”?

　　威龍葡萄酒最早為1982年成立的黃縣葡萄酒廠。2007年12月，威達商貿(mào)、永盛投資、王珍海等16位發(fā)起人，發(fā)起設立民營的山東威龍葡萄酒股份有限公司。

　　經(jīng)過多年經(jīng)營積累，威龍在新疆伊犁、山東龍口、甘肅武威、澳洲等建立多個葡萄種植基地，以原料供應和產(chǎn)品品質(zhì)，品牌上率先打出“有機葡萄酒”概念，市場上構建了“經(jīng)銷商模式+大型商超直銷模式”，在華東地區(qū)擁有穩(wěn)定消費群體。2011年，威龍葡萄酒公司創(chuàng)造營收8.36億，凈*達到8497.54萬元。

　　2016年沖擊IPO之際，威龍在全國葡萄酒的市場份額穩(wěn)定在1.70%左右，雖不如張裕9.89%的全國市場份額，以及長城葡萄酒4.18%的全國市場份額，但其他酒企，坐穩(wěn)行業(yè)第三名。

　　這也讓它成功替代王朝酒業(yè)，與張裕、長城組建起了葡萄酒“新三強”。特別是威龍上市成功，借助資本優(yōu)勢重新進行企業(yè)升級與再造，有望與張裕、長城一起奠定中國葡萄酒的“三巨頭”格局。

　　但最終威龍沒有做到。張裕、長城的“兩強格局”非常穩(wěn)固，威龍卻不進反退，2017、2018年、2019年，威龍股份的營收分別為8.31、7.88億元、6.67億元，凈*更從6347萬元下滑至5164.03萬元、-2586.51萬元。

　　一路下行的威龍未能超越公司歷史發(fā)展高點，在2019年出現(xiàn)營收和凈*雙下滑，迎來了上市后的首次虧損。隨著金融糾紛案的出現(xiàn)，威龍更是接連在信批違規(guī)、業(yè)績滑坡、*巨虧、管理層大換血等事件上“爆雷”。

　　值得注意的是，上市后，為建造特有的原料基地優(yōu)勢，威龍澳大利亞建立了自有葡萄種植基地，澳洲葡萄酒的品質(zhì)、零關稅優(yōu)勢一度為威龍葡萄酒的長足發(fā)展做到了賦能。

　　但形勢也在逆轉(zhuǎn)。特別是新冠疫情發(fā)生，中澳關系急轉(zhuǎn)直下，中國先后對包括原產(chǎn)于澳大利亞煤炭、棉花、大麥和木材等實施了進口的限制措施，去年 11 月 28 日，中國宣布對原產(chǎn)自澳大利亞的葡萄酒收取 107.1%-212.1%不等的費用，使得進口自澳洲的葡萄酒正面臨“通關難”問題。

　　威龍葡萄酒半年報也提到，限制澳大利亞葡萄原酒進口的情況出現(xiàn)后，本公司澳大利亞酒廠無法將原酒及時運回國內(nèi)，一方面面臨倉儲費用列支逐日增加，另一方面將使得國內(nèi)生產(chǎn)原酒的短缺。隨著澳大利亞新一年榨季的進行，儲存成本將會大幅增加，對公司的后續(xù)生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響,從其他國家進口原酒也提高了原料成本。

　　威龍的處境，不免讓人想起曾經(jīng)“老三強”中的王朝酒業(yè)。作為中國第二家、天津家中法合資企業(yè)，王朝酒業(yè)憑借接軌國際化的技術和形象，迅速奠定了“三駕馬車”地位。

　　2005年，王朝酒業(yè)在香港聯(lián)交所上市，隨后在2010年創(chuàng)造出16.15億港元業(yè)績高峰，但隨后一路下滑，這背后同樣交織著高管變動、市場脫節(jié)，并被禍起蕭墻的舉報信拖累大量人力，最終由盛轉(zhuǎn)衰，甚至步入蹣跚困境。

　　如今，失去者地位的兩家企業(yè)重新振興。但不得不說，相比張裕和長城特殊地位和強大的實力，“老三”們確實不像真正行業(yè)老三的樣子，最起碼說，其品牌、營收，還沒有走到其他企業(yè)無法撼動的地位，無法與張裕和長城一起位列行業(yè)陣營。即便是威龍恢復到歷史高點位置，也更多像第二陣營頭部的樣子。

　　對國產(chǎn)葡萄酒“老三”的魔咒，王德惠向微酒記者表示，這大約有兩個方面的原因。首先是國產(chǎn)葡萄酒的盤子還沒有足夠大，不能要求在一個小池子里長出一堆大魚?，F(xiàn)在中國葡萄酒市場消費也比較分散，其結構更適應于“強者愈強”，這在進口酒領域也有同樣的例子，屬于頭部酒企的強勢時代。

　　其次，由于中國葡萄酒的市場總量近年沒有擴大，甚至出現(xiàn)了萎縮，這讓國產(chǎn)葡萄酒進入了存量競爭，酒企很容易就達到了天花板。在存量競爭中，、二陣營區(qū)分得非常明顯，因為它非?？简炂髽I(yè)的品牌力和渠道掌控力。