5月9日，水井坊(600779.SH)發(fā)布公告稱，公司計(jì)劃在邛崍進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)規(guī)模，擬建設(shè)“水井坊邛崍全產(chǎn)業(yè)鏈基地項(xiàng)目第二期”。項(xiàng)目建設(shè)包括釀造基地、瓶裝酒包裝中心、倉(cāng)儲(chǔ)物流基地、國(guó)家實(shí)驗(yàn)室、新產(chǎn)品研發(fā)中心等，投資總額預(yù)計(jì)為40.48 億元。

　　進(jìn)入2022年，白酒企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)作不斷。在水井坊之前，已有貴州茅臺(tái)(600519.SH)、五糧液(000858.SZ)、瀘州老窖(000568.SZ)、山西汾酒(600809.SH)、今世緣(603369.SH)等多家酒企推出了擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，投資額最高超過(guò)90億元。

　　今年一季度，雖然19家白酒上市公司大都交出了靚麗的季報(bào)，但白酒市場(chǎng)整體表現(xiàn)并不樂(lè)觀。部分酒企，特別是三四線品牌的市場(chǎng)需求并不旺盛，庫(kù)存壓力高企。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)白酒產(chǎn)量連續(xù)6年下滑，消費(fèi)需求逐年疲軟，也是不爭(zhēng)的事實(shí)。

　　在此背景下，酒企為何爭(zhēng)相擴(kuò)產(chǎn)?

　　擴(kuò)產(chǎn)競(jìng)賽進(jìn)行時(shí)

　　白酒行業(yè)集中加碼產(chǎn)能的序幕，由頭部酒企拉開(kāi)。

　　今年1月，貴州茅臺(tái)公告稱，決定投資41.1億元實(shí)施“十四五”醬香酒習(xí)水同民壩一期建設(shè)項(xiàng)目，項(xiàng)目建成后可形成系列酒制酒產(chǎn)能約1.2萬(wàn)噸、制曲產(chǎn)能約2.94萬(wàn)噸、貯酒能力約3.6萬(wàn)噸，建設(shè)周期為24個(gè)月。

　　幾乎在同一時(shí)間，五糧液也發(fā)布公告，表示將對(duì)制曲車間進(jìn)行擴(kuò)能改造，新增原酒產(chǎn)能，主要建設(shè)內(nèi)容包括制曲車間及相關(guān)配套設(shè)施等，項(xiàng)目估算總投資為27.5億元。兩個(gè)月后，五糧液又在投資者溝通會(huì)上提出，“十四五”期間，預(yù)計(jì)投資200億元，建設(shè)糧庫(kù)、陶壇酒庫(kù)等項(xiàng)目，產(chǎn)能提升1倍。

　　二三線酒企聞風(fēng)而動(dòng)，陸續(xù)加入這場(chǎng)戰(zhàn)局。從南到北多個(gè)白酒產(chǎn)業(yè)帶上，硝煙彌漫。

　　早在2021年年末，瀘州老窖就曾拿地?cái)U(kuò)產(chǎn)。公告顯示，瀘州老窖全資子公司瀘州老窖釀酒有限責(zé)任公司以自有資金不超過(guò)5.7億元，購(gòu)入四川瀘州白酒產(chǎn)業(yè)園區(qū)的土地使用權(quán)，用于生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目。此前，瀘州老窖還追加14.63億元用于釀酒工程技改項(xiàng)目。

　　今年2月，今世緣拋出90.76億元擴(kuò)能投資計(jì)劃。這家總資產(chǎn)130億元、年收入60億元左右的江蘇區(qū)域酒企，計(jì)劃用5年時(shí)間再造一個(gè)今世緣。而正在由北向南擴(kuò)張的山西汾酒，則在3月份拋出了一樁金額高達(dá)91億元的技改項(xiàng)目，項(xiàng)目完成后將新增原酒5.1萬(wàn)噸，增加儲(chǔ)酒能力13.44萬(wàn)噸。

　　4月，舍得酒業(yè)(600702.SH)發(fā)布公告，擬投資建設(shè)增產(chǎn)擴(kuò)能項(xiàng)目，預(yù)計(jì)總投資70.5億元，規(guī)劃用地面積約1774畝，建設(shè)工期預(yù)計(jì)為5年。建成后，公司預(yù)計(jì)將新增年產(chǎn)原酒約6萬(wàn)噸，新增原酒儲(chǔ)能約34.25萬(wàn)噸，年新增制曲產(chǎn)能約5萬(wàn)噸。

　　酒企紛紛擴(kuò)產(chǎn)，砸下的資金也越來(lái)越多。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，近兩年來(lái)，在19家白酒上市公司中，共有16家公司實(shí)施或提出產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃，僅今年年內(nèi)，宣布擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃的酒企擬投入的資金總額就超過(guò)360億元。

　　大手筆擴(kuò)產(chǎn)的背后，雄厚的現(xiàn)金儲(chǔ)備是酒企的底氣。官方數(shù)據(jù)顯示，截至2021年年末，貴州茅臺(tái)的賬面現(xiàn)金達(dá)1786億元;五糧液2021年?duì)I收超過(guò)660億元，凈*近234億元，截至去年年末，僅存放于集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的存款金額就高達(dá)346.4億元。此外，瀘州老窖和山西汾酒的銀行賬面也分別躺著134.9億元和60億元。

　　政策的加持也為酒企擴(kuò)張?zhí)峁┝酥?。今?月26日，印發(fā)《關(guān)于支持貴州在新時(shí)代西部大開(kāi)發(fā)上闖新路的意見(jiàn)》，提出發(fā)揮赤水河流域醬香型白酒原產(chǎn)地和主產(chǎn)區(qū)優(yōu)勢(shì)，建設(shè)全國(guó)重要的白酒生產(chǎn)基地。

　　2月8日，貴州省發(fā)改委官網(wǎng)發(fā)布2022年貴州省2500個(gè)重點(diǎn)民間投資項(xiàng)目，計(jì)劃年度完成投資4214.11億元。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，其中酒類相關(guān)項(xiàng)目共58個(gè)，總投資額超過(guò)737.4億元。

　　搶占中高端

　　此輪白酒行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)熱潮，與企業(yè)的高端化戰(zhàn)略有關(guān)。

　　白酒分析師蔡學(xué)飛告訴記者：“茅臺(tái)、五糧液等頭部酒企，正在進(jìn)行或已經(jīng)完成了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的高端化，它們擴(kuò)產(chǎn)，更多是為了增加優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能，為未來(lái)的高端市場(chǎng)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)做儲(chǔ)備?！?/p>

　　雖然目前國(guó)內(nèi)白酒總體產(chǎn)能持續(xù)下滑，但業(yè)內(nèi)有觀點(diǎn)認(rèn)為，行業(yè)內(nèi)優(yōu)質(zhì)白酒并不多。中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)名譽(yù)理事長(zhǎng)王延才曾對(duì)外表示，高品質(zhì)白酒市場(chǎng)供給不足1%，長(zhǎng)期不缺酒但長(zhǎng)期缺好酒。

　　今世緣此前在回復(fù)投資者提問(wèn)時(shí)也稱，隨著消費(fèi)持續(xù)升級(jí)，人們少喝酒喝好酒的趨勢(shì)會(huì)越來(lái)越明顯。

　　蔡學(xué)飛指出，中國(guó)酒類消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)迅速，次高端與高端消費(fèi)市場(chǎng)擴(kuò)容明顯，消費(fèi)者的品質(zhì)化消費(fèi)需求也在擴(kuò)大。“目前白酒的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能，特別是產(chǎn)區(qū)內(nèi)名酒的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能還是相對(duì)缺乏?！?/p>

　　酒水分析師歐陽(yáng)千里也告訴記者，過(guò)去，有原酒企業(yè)會(huì)給名優(yōu)白酒品牌供應(yīng)原酒，但如今，這種現(xiàn)象幾乎消失?！霸谙M(fèi)者的邏輯中，酒企的優(yōu)質(zhì)白酒需要自產(chǎn)自釀，而非購(gòu)進(jìn)其他酒企的白酒進(jìn)行調(diào)配、分裝、銷售。在消費(fèi)者眼中。優(yōu)質(zhì)白酒產(chǎn)能要有兩個(gè)條件，即優(yōu)質(zhì)的品牌和酒體，這也是名優(yōu)酒企近年來(lái)不斷擴(kuò)產(chǎn)的原因。”歐陽(yáng)千里說(shuō)。

　　對(duì)于酒企來(lái)說(shuō)，提升優(yōu)質(zhì)白酒產(chǎn)能的占比，直接換來(lái)的是真金白銀。在2021年6月舉行的2020年股東大會(huì)上，五糧液曾提出要提高名酒率，當(dāng)時(shí)其濃香產(chǎn)品名酒率僅20%。據(jù)五糧液測(cè)算，名酒率每提高1%，年可增加1000噸優(yōu)質(zhì)酒;增加10%，五糧液可增加200億～300億元的銷售收入。

　　除此之外，白酒新增產(chǎn)能需要在投產(chǎn)一定時(shí)間后才能形成市場(chǎng)供應(yīng)，這也是酒企爭(zhēng)相擴(kuò)產(chǎn)、提前布局的另一原因。酒業(yè)營(yíng)銷專家肖竹青告訴記者:“醬香酒需要在釀造5年后才能夠形成市場(chǎng)供給，濃香白酒要形成高品質(zhì)基酒也需要3～5年的時(shí)間。”

　　銷售下滑，內(nèi)卷加劇

　　酒企不斷擴(kuò)產(chǎn)擴(kuò)建，但產(chǎn)能利用率和市場(chǎng)需求卻在下滑，這也讓不少人疑惑，這么多酒以后能賣給誰(shuí)?

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，中國(guó)白酒產(chǎn)量峰值出現(xiàn)在2016年，此后便呈現(xiàn)連續(xù)6年下降的趨勢(shì)。相較于2016年峰值，2021年的白酒產(chǎn)量下降47.3%。

　　實(shí)際上，不少試圖擴(kuò)產(chǎn)的酒企的產(chǎn)能利用率并不飽和。除了貴州茅臺(tái)和瀘州老窖，五糧液、山西汾酒、舍得酒業(yè)和今世緣在2021年的產(chǎn)能利用率為74.9%、87%、72%和90%。

　　酒企轟轟烈烈的擴(kuò)產(chǎn)運(yùn)動(dòng)，也在不斷加劇行業(yè)的兩極分化。酒業(yè)自媒體酒業(yè)家此前曾對(duì)全國(guó)33家樣本區(qū)域酒企2021年的銷售狀況進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，11家年銷售額3000萬(wàn)元以下規(guī)模酒企，超過(guò)7成業(yè)績(jī)下滑，下滑幅度為10%～40%。

　　另?yè)?jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)，2020年1月～11月，全國(guó)規(guī)模以上白酒企業(yè)為1040家，而2017年有1593家，行業(yè)加速出清。

　　歐陽(yáng)千里告訴記者，頭部酒企大力擴(kuò)產(chǎn)，同時(shí)也在進(jìn)行全國(guó)化擴(kuò)張，勢(shì)必會(huì)對(duì)中小酒企造成擠壓，未來(lái)的酒業(yè)格局或許是“二超多強(qiáng)”，而剩余的酒企將漸漸退守根據(jù)地成為特產(chǎn)品牌。

　　申港證券在研報(bào)中分析稱，在白酒行業(yè)總產(chǎn)銷量下滑的背景下，本輪擴(kuò)產(chǎn)熱潮預(yù)計(jì)并不會(huì)扭轉(zhuǎn)全行業(yè)產(chǎn)銷下降的趨勢(shì)，而更像是一種結(jié)構(gòu)性調(diào)整;與之對(duì)應(yīng)，白酒市場(chǎng)或?qū)⒂瓉?lái)更加激烈的競(jìng)爭(zhēng)。