3月28日晚間，貴州茅臺公布了2021年度財務(wù)狀況以及今年一季度經(jīng)營情況。

　　貴州茅臺方面披露，經(jīng)初步核算，2022年季度公司預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)總收入331億元左右，同比增長18%左右;預(yù)計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈*166億元左右，同比增長19%左右。

　　提前公布業(yè)績，是茅臺在售價與股價均出現(xiàn)大幅波動情況下的一次“提振”之舉。

　　01

　　兩度提前公布業(yè)績

　　這已經(jīng)是今年來茅臺方面第二次提前公布業(yè)績數(shù)據(jù)。

　　今年3月7日，茅臺方面公布月度經(jīng)營數(shù)據(jù)，披露了今年1、2月經(jīng)營數(shù)據(jù)。這樣的舉措，在歷史上都屬于首次。

　　《華夏酒報》記者查詢上交所歷史公告發(fā)現(xiàn)，貴州茅臺2021年一季度財報，是于當(dāng)年4月28日公布的。2020年一季報，則是在同年4月28日公布的。

　　2019年第 一季度經(jīng)營數(shù)據(jù)公告，是在當(dāng)年4月5日公布，正式的一季報，則是在當(dāng)年4月25日公布。

　　由此可見，近3年來，茅臺對于季度的經(jīng)營情況以及相關(guān)數(shù)據(jù)，均是在當(dāng)年度4月份予以披露，這一次選擇在3月份接連公開兩份公告，其中更含有首次公開的月度報告，實屬少見。

　　值得注意的是，在2019年12月底，茅臺方面還曾發(fā)布了“關(guān)于2020年度茅臺酒銷售計劃的公告”，但類似的年度銷售計劃公告，此后并未在2020年、2021年出現(xiàn)。

　　茅臺選擇提前發(fā)布業(yè)績公告，或與其目前的境況有關(guān)——近期茅臺售價、股價均出現(xiàn)大幅波動，影響到銷售市場和投資市場的信心。

　　在經(jīng)過了春節(jié)檔、進(jìn)入到3月這個傳統(tǒng)“淡季”后，茅臺的售價出現(xiàn)一定程度的下挫。

　　2月底的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，飛天茅臺的市面價約為2780元，到了3月中旬，這一價格已經(jīng)跌了100元左右，到了2690元左右。

　　進(jìn)入3月下旬，茅臺售價有進(jìn)一步下挫跡象。3月25日價格監(jiān)測顯示，2022年散飛的價格約為2650元，原箱酒的價格也跌了180元/瓶左右，同時其他熱銷產(chǎn)品如生肖酒、年份酒、珍品等也出現(xiàn)下跌現(xiàn)象。

　　3月26日，下跌趨勢擴大。2022年散飛的價格約為2500元，十五年、生肖虎、生肖鼠等也出現(xiàn)同步下跌，以至于讓業(yè)界驚呼：價格要崩盤?

　　“實際上，茅臺售價在每年淡季都會出現(xiàn)下行，不必過度解讀?！庇袠I(yè)界人士表示。

　　2020年3月，同樣出現(xiàn)了茅臺、五糧液、國窖1573等一線名酒價格回調(diào)現(xiàn)象。

　　當(dāng)年3月底，茅臺的批發(fā)價約為2100元，同期“普五”的批發(fā)價格為875元，“國窖1573”為785元。當(dāng)年10月進(jìn)入旺季后，茅臺的價格已經(jīng)到了2460元，普五也漲到了970元，國窖漲到了840元。與之相較，茅臺等名酒今年3月的售價雖然比之春節(jié)期間有所下調(diào)，但依然高于2020年下半年的旺季水平。

　　02

　　“金融屬性”逐漸褪去?

　　售價進(jìn)一步下跌之際，茅臺的股價也同步出現(xiàn)動蕩，投機資本撤出跡象明顯。

　　2021年1月5日，茅臺股價突破2000元大關(guān)。到了2月18日，茅臺最高價每股2608.59元(除權(quán)后)，公司市值達(dá)到3.29萬億的峰值，穩(wěn)坐A股市值最高企業(yè)的寶座。其后茅臺股價有起有伏，到當(dāng)年底一度再上2216元階段性高點。

　　在經(jīng)歷了2021年的最高光時刻后，2022年茅臺股價開始呈現(xiàn)不穩(wěn)跡象。

　　2022年1月4日，貴州茅臺開盤價為2055元，到了3月28日，受到多重影響的茅臺股價，一度低至1622元。值得注意的是，與茅臺類似，其他一線名酒的股價也同步下跌。

　　股價頻頻下探，影響到資本市場的信心，“北向資金”多次撤出白酒股。

　　3月15日，北向資金大幅凈賣出160億元。其中，貴州茅臺凈賣出額27億元居首，且為史上單日外資凈賣出。此前，貴州茅臺外資單日凈賣出額為2020年3月13日的26.58億元。

　　3月25日，北向資凈賣出31.17億元。貴州茅臺、五糧液分別凈賣出6.29億元、3.18億元。

　　3月27日Choice數(shù)據(jù)顯示，北向資金連續(xù)5個交易日凈流出，累計凈流出127.79億元，北向資金對1033只股票進(jìn)行了減倉，對貴州茅臺減倉金額。

　　北向資金減倉之外，一直表示看好茅臺的私募大佬但斌，近日也被爆出大幅砍倉，據(jù)他透露，剩下倉位不到10%。

　　售價的回撤與股價的下挫，被認(rèn)為與多重因素有關(guān)——疫情的肆虐與經(jīng)濟的下行影響到消費信心，茅臺新電商上線對線下渠道構(gòu)成沖擊等等。

　　也有業(yè)界人士認(rèn)為，茅臺售價下行的癥結(jié)不在于此。

　　從2016年以后茅臺價格一路高漲，讓其擁有了“金融”屬性，諸多渠道商、投資者囤積茅臺以牟利，實際“開瓶率”較低。連續(xù)5、6年的“茅臺熱”導(dǎo)致囤積量驚人，庫存的壓力加上疫情影響下消費下行的壓力，共同導(dǎo)致了茅臺售價與股價的下挫。

　　03

　　前景仍被市場看好?

　　茅臺新任領(lǐng)導(dǎo)層在此前已經(jīng)釋放出了“回歸商品屬性”的信號，這意味著茅臺售價將“隨行就市”。

　　2021年9月24日的臨時股東會上，丁雄軍表示：“茅臺酒終歸是商品，價格形成遵循市場規(guī)律，受供求關(guān)系等多重因素影響。脫離價值規(guī)律本身是不科學(xué)的，茅臺會遵循市場規(guī)律，呼應(yīng)市場信號，反映合理價值”。

　　2021年年底，茅臺推翻此前實施的“拆箱令”，給原箱茅臺降溫，茅臺被熱炒的現(xiàn)象開始降溫。今年初推出的茅臺直營電商平臺，更加大了市場上對于茅臺實際售價回歸1499元的憂慮。

　　茅臺自身推出的抑制投機舉措，加上疫情沖擊、渠道囤積、電商上線等多重因素，造成了3月份茅臺售價與股價的下行。

　　在這種情況下，茅臺3月份先后兩次提前披露業(yè)績公告，自然有著提振消費市場信心與投資市場信心的作用。

　　3月7日晚間，貴州茅臺首次發(fā)布月度經(jīng)營數(shù)據(jù)，公告顯示2022年前兩個月，貴州茅臺營業(yè)收入、凈*雙雙實現(xiàn)20%的同比增幅，凈*突破百億元大關(guān)。

　　2021年同期，茅臺的營收與凈利則增幅分別為11.74%、6.57%。

　　這一數(shù)據(jù)發(fā)布后，3月8日茅臺股價止跌回升，上午盤中一度漲幅超過4%，截至3月8日收盤，茅臺股價上漲2.7%，股價為1753.2元/股，總市值達(dá)2.2萬億元。

　　事實證明，茅臺發(fā)布的經(jīng)營數(shù)據(jù)，給予了投資市場信心。

　　在3月中下旬售價、股價再度下挫的情況下，茅臺提前發(fā)布了一季度經(jīng)營狀況，自然是想再度給予市場信心。

　　一季度營收與凈利的增幅均接近20%，這樣的成績在疫情肆虐的當(dāng)下尤為不易，同樣提振了市場信心。

　　3月29日，貴州茅臺股價在午間收盤時達(dá)到1676.16元/股，上漲0.92%。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，貴州茅臺此番股價上漲，與其前一日深夜公布2021年度主要財務(wù)數(shù)據(jù)帶來的積極信號有關(guān)。

　　有投資機構(gòu)根據(jù)盈利預(yù)測與估值測算，預(yù)計貴州茅臺2022年歸母凈*同比增速為19.8%。據(jù)統(tǒng)計，從去年底到今年3月下旬的90天內(nèi)，42家評級機構(gòu)中，有39家給出買入評級，增持評級2家，中性評級1家，這意味著目前階段投資機構(gòu)仍看好茅臺前景。

　　不過也有觀點認(rèn)為，2022年度GDP設(shè)定增速僅為5.5%，這意味著經(jīng)濟增速趨緩。茅臺售價與股價的波動，實際上是對經(jīng)濟大環(huán)境的同步反映。