截至10月31日，A股7家啤酒上市公司的三季報(bào)披露完畢。從經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)看，前三季度6家營(yíng)業(yè)總收入正增長(zhǎng);1家營(yíng)業(yè)總收入負(fù)增長(zhǎng);凈*方面，6家實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，1家略微下降。

　　單看第三季度數(shù)據(jù)，A股啤酒上市公司整體呈現(xiàn)“增利不增收”，行業(yè)提價(jià)預(yù)期進(jìn)一步升溫。

　　對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士指出，受原料成本不斷增加，高端化發(fā)展趨勢(shì)需要等因素影響，啤酒漲價(jià)勢(shì)已經(jīng)成為定局，且很多企業(yè)早就開(kāi)始了一波甚至幾波漲價(jià)的操作。

　　招商證券在研報(bào)中也指出，三季度以來(lái)，影響全行業(yè)成本的包材、運(yùn)費(fèi)價(jià)格繼續(xù)大幅上漲，如PET、鋁錠、海運(yùn)運(yùn)費(fèi)等。此外，一般大企業(yè)部分原材料鎖價(jià)約半年，部分發(fā)酵型產(chǎn)品同樣存在經(jīng)營(yíng)周期，2021年上半年鎖定價(jià)格的低價(jià)原材料消耗完畢，新采購(gòu)價(jià)格開(kāi)始上升。預(yù)計(jì)今年第四季至明年初，各啤酒企業(yè)會(huì)出現(xiàn)加價(jià)潮。

　　01成本大幅度增加

　　啤酒的成本主要集中在釀造的大麥和玻璃、瓦楞紙等包材上。

　　今年夏天，加拿大西部的大部分地區(qū)出現(xiàn)嚴(yán)重干旱，加上高溫天氣，給大麥產(chǎn)量造成毀滅性的打擊，加拿大啤酒協(xié)會(huì)(Beer Canada)負(fù)責(zé)聯(lián)邦事務(wù)的副會(huì)長(zhǎng)盧克·查普曼(Luke Chapman)說(shuō)，與2020年相比，大麥產(chǎn)量估計(jì)下降了約27%。當(dāng)供應(yīng)減少時(shí)，價(jià)格可能會(huì)上漲。

　　據(jù)了解，一噸啤酒需要100-140公斤的大麥，占到生產(chǎn)成本的15%-30%，大麥的價(jià)格就成為了決定啤酒成本的重要因素之一。

　　我國(guó)僅澳洲大麥進(jìn)口量就高達(dá)417.8萬(wàn)噸，占比達(dá)61.3%，國(guó)內(nèi)啤酒行業(yè)對(duì)其使用率近60%。自2020年5月19日起，我國(guó)對(duì)澳大利亞進(jìn)口大麥征收73.6%的反傾銷稅和6.9%的反補(bǔ)貼稅，實(shí)施期限為5年，大麥價(jià)格大幅上漲。2021年6月，我國(guó)進(jìn)口大麥平均價(jià)為294.74美元/噸，漲幅5.2%。

　　包材價(jià)格上漲更為明顯，2020年下半年以來(lái)，玻璃價(jià)格最高漲幅超110%，瓦楞紙價(jià)格最高漲幅超25%。

　　今年9月份開(kāi)始，全國(guó)多地出現(xiàn)的拉閘限電給包材供應(yīng)再次亮起了紅燈，很多包材企業(yè)產(chǎn)能明顯下降，以包裝常用的鋁蓋為例，再生鋁企業(yè)生產(chǎn)和訂單均受到影響，造成鋁價(jià)的持續(xù)高位。

　　10月31日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心和中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布了中國(guó)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)顯示：價(jià)格指數(shù)繼續(xù)上升，主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)分別為72.1%和61.1%，高于上月8.6和4.7個(gè)百分點(diǎn)，其中出廠價(jià)格指數(shù)為近年高點(diǎn)。反映原材料采購(gòu)價(jià)格和產(chǎn)品銷售價(jià)格加快上漲。

　　某啤酒企業(yè)負(fù)責(zé)人表示，白酒尤其是中高端白酒的附加值高，包材的上漲跟產(chǎn)品銷售價(jià)格相比基本可以忽略不計(jì)，但對(duì)于零售價(jià)只有幾元錢的啤酒來(lái)說(shuō)，包材成本的增加帶來(lái)的影響則是巨大的。

　　此外，受到能源供應(yīng)、新冠疫情等影響，本輪啤酒漲價(jià)正成為世界啤酒行業(yè)共識(shí)。

　　喜力CEO Dolf van den Brink指出，高通脹的影響不僅限于制造啤酒的谷物，幾乎涵蓋了各種商品，現(xiàn)貨價(jià)格增長(zhǎng)達(dá)兩位數(shù)。公路運(yùn)輸、海運(yùn)、鋁、塑料、糖，無(wú)論哪種商品，通貨膨脹都很快。

　　嘉士伯首席財(cái)務(wù)官海涅·達(dá)爾斯高指出，由于大麥、制作易拉罐的鋁和制作塑料包裝的原油等投入品成本增加，明年公司將面臨更大挑戰(zhàn)。嘉士伯目標(biāo)是提價(jià)或銷售更高價(jià)的產(chǎn)品，利用啤酒獲取更高收入，以彌補(bǔ)成本上升。

　　02化發(fā)展趨勢(shì)的需要

　　隨著啤酒市場(chǎng)已到達(dá)天花板，增量空間受限，布局高端市場(chǎng)已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)高端啤酒企業(yè)的共識(shí)。

　　用一個(gè)營(yíng)銷專家的話說(shuō)，那就是“不漲價(jià)無(wú)發(fā)展”。

　　今年，國(guó)內(nèi)啤酒企業(yè)進(jìn)入盈利加速拐點(diǎn)的第三階段。隨著高端化進(jìn)程不斷推進(jìn)，企業(yè)早期費(fèi)用返還基本結(jié)束，行業(yè)巨頭將繼續(xù)加碼高端市場(chǎng)，高端品牌建立速度也將加快。此外，從供給端來(lái)看，啤酒行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)局面穩(wěn)定，酒廠有較大提價(jià)空間。

　　以國(guó)內(nèi)兩大啤酒企業(yè)青島啤酒和華潤(rùn)啤酒為例。青島啤酒中長(zhǎng)期在高端市場(chǎng)具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)，一方面是青島主品牌對(duì)嶗山等品牌的置換升級(jí);另一方面是青島啤酒聚焦純生、白啤等高端大單品，隨著高端產(chǎn)品在銷售端放量，公司的盈利能力將進(jìn)一步改善。

　　華潤(rùn)啤酒也采取多重措施提升高端化水平。一方面通過(guò)自主研制高端新品，彌補(bǔ)價(jià)格帶空缺;一方面通過(guò)收購(gòu)國(guó)際品牌喜力，獲得旗下產(chǎn)品。2019年后，華潤(rùn)啤酒確定了“4+4”產(chǎn)品組合的策略，通過(guò)四大本土品牌(SuperX、馬爾斯綠、匠心營(yíng)造、臉譜)和四大國(guó)際品牌(喜力、紅爵、蘇爾等)的共同發(fā)力，打造華潤(rùn)啤酒的高端化發(fā)展之路。

　　華創(chuàng)證券認(rèn)為，啤酒高端化的盈利驅(qū)動(dòng)邏輯已被市場(chǎng)認(rèn)可，內(nèi)資酒企的高端化運(yùn)營(yíng)能力剛開(kāi)始為市場(chǎng)認(rèn)知，但市場(chǎng)對(duì)高端啤酒格局的變化仍未有清晰認(rèn)知和預(yù)期，利好仍將持續(xù)展開(kāi)。

　　國(guó)盛證券認(rèn)為，隨著成本壓力再次上行，預(yù)計(jì)催生行業(yè)集體性提價(jià)，第四季度淡季或?yàn)槠【破髽I(yè)提價(jià)的爆發(fā)期。

　　或受啤酒行業(yè)提價(jià)預(yù)期影響，近期啤酒股在資本市場(chǎng)集體走高。同花順iFind數(shù)據(jù)顯示，截至10月29日，啤酒板塊指數(shù)上漲6.19%。其中，重慶啤酒、青島啤酒漲停，惠泉啤酒收漲5.98%，蘭州黃河漲3.88%，珠江啤酒漲幅超4%。