所謂大事,每個人眼里可能都不一樣。
公司研究室認為,從行業(yè)基本面而言,白酒圈本年度的事件不外乎政策規(guī)范傳言對市場的沖擊。不過,事實證明,這其實是一場虛驚。監(jiān)管層關(guān)注的是少數(shù)資本在醬香型白酒市場的無序擴張,沒有所謂的大規(guī)模打壓白酒漲價行為。
從證券市場而言,白酒圈的事件就是部分資金撤離,導(dǎo)致茅五瀘為代表的高端白酒股價出現(xiàn)大跌,部分重倉白酒的頂流基金凈值大幅下滑。
當(dāng)然,就整個白酒板塊而言,股價漲跌并不能一概而論。事實上,也有少數(shù)正全國性擴張的次高端白酒股價表現(xiàn)不錯。比如山西汾酒、舍得酒業(yè)、酒鬼酒。
總體而言,2021年前9個月,以往備受追捧的喝酒吃藥行情幾乎不再,取而代之的是寧德時代代表的硬核科技與成長股組合(寧組合),以及鋼鐵、煤炭、有色代表的周期股。
目前,很多投資者關(guān)心的是,在寧組合中多數(shù)個股股價透支了未來3年業(yè)績,周期股股價也大幅飆升之后,資本市場會不會風(fēng)水輪流轉(zhuǎn),讓白酒股重新站上風(fēng)口,甚至歸來?
這個期望有一定道理,在部分機構(gòu)那里也很受認同。
比如,國泰君安袁強就認為,白酒板塊一直是高景氣賽道。有基本面支撐,調(diào)整累積幅度大,股價反彈一觸即發(fā)。再如,中信建投研報認為,白酒中秋旺季動銷反饋好于預(yù)期,繼續(xù)看好白酒板塊。
這些機構(gòu)的核心觀點,主要有兩個:一是部分高端白酒跌幅夠大,已消化了各項利空,參考國際消費品來看估值合理偏低;二是高端白酒需求相對穩(wěn)定,渠道動銷反饋良好,業(yè)績確定性強。天風(fēng)證券就據(jù)此判斷白酒的核心邏輯并未出現(xiàn)本質(zhì)變化,只是短期受到大環(huán)境的影響。
但這些判斷的前提就是消費需求能保持穩(wěn)定,或者略微超出預(yù)期。這一點,目前尚無數(shù)據(jù),一個重要的觀測指標(biāo)就是目前的中秋雙節(jié)消費數(shù)據(jù)。
而中秋消費旺季動銷數(shù)據(jù)究竟如何,至少要等到國慶小長假過后才能真正見分曉。目前,機構(gòu)們獲得的頂多是節(jié)前部分渠道商備貨以及廠家回款情況,但具體銷售數(shù)據(jù)是動態(tài)的,節(jié)前恐怕都是猜測估摸,誰也沒有絕對把握。
股價走勢不過是行業(yè)基本面的反映,決定因素還是市場銷售狀況。在比較明確的數(shù)據(jù)出來之前,白酒板塊或許有異動,但估計難有趨勢性行情。
當(dāng)然,不排除先知先覺者提前動手。
就股票市場而言,有沒有趨勢性行情,一個比較重要的市場觀察角度是:一定要有核心個股放量領(lǐng)漲,而不是短線資金偷襲性質(zhì)的邊緣個股漲停。
近幾個交易日,酒鬼酒、舍得酒業(yè)的大幅上漲,對白酒板塊人氣的影響就比較大,酒鬼酒股價離前期高點已觸手可及,可惜的是茅五瀘依然沒有什么動靜。
另一個重要的觀察角度是北上資金的買入力度,特別是對茅五瀘等核心個股的買入是否積極。9月23日,北上資金總體流出30多億,卻買入貴州茅臺超6億。9月9日,北上資金也曾買入五糧液超10億。如果北上資金在低位連續(xù)巨資買入白酒核心個股而股價卻沒有大幅上漲,那就應(yīng)該是比較好的介入信號。
如果從相對長一點的時間周期觀察,白酒板塊確實存在一定的機會。這是從這個行業(yè)自身屬性、目前的估值狀態(tài)以及海內(nèi)外宏觀環(huán)境綜合比較得出的。
國金證券認為,復(fù)盤2018年:經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳,10-11月社零數(shù)據(jù)低于預(yù)期,市場對白酒需求的判斷極度悲觀,年底出現(xiàn)龍頭性價比機會;短期壓力釋放后,2019Q1龍頭業(yè)績增速亮眼,估值重新迎來修復(fù)機會。因此,這家券商認為,短期波動不改長期邏輯,估值調(diào)整反而是布局良機。
近年來,國內(nèi)A股始終處于結(jié)構(gòu)性牛市,市場風(fēng)口多變。2021年剩下的100天,從博弈角度看,白酒板塊確實有一定機會。這種機會何時出現(xiàn)?中秋動銷情況是一個先行指標(biāo),不過,這個數(shù)據(jù)無論好壞,普通投資者都很難時間掌握。
相對直觀的指標(biāo),還是白酒核心個股的量價表現(xiàn)。目前,只有湘酒鬼一家放量向上突破,如果舍得酒業(yè)、山西汾酒也能如此,特別是茅五瀘中至少一家能接續(xù)表現(xiàn),那么,白酒板塊的趨勢性行情才算真正到來。(完)
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