“十四五”開(kāi)局之年，白酒行業(yè)座次和格局變化上半年已顯端倪。

　　中秋、國(guó)慶臨近，白酒行業(yè)進(jìn)入了傳統(tǒng)銷(xiāo)售旺季，白酒行業(yè)進(jìn)入了打款—備貨—?jiǎng)愉N(xiāo)的關(guān)鍵階段。在上半年釀酒行業(yè)*總額首次突破千億元大關(guān)的情況下，下半年，白酒行業(yè)仍將維持結(jié)構(gòu)性繁榮。

　　中國(guó)輕工業(yè)信息中心最新公布的數(shù)據(jù)顯示，1-7月，我國(guó)釀酒行業(yè)延續(xù)上半年的“做多”態(tài)勢(shì)，全國(guó)規(guī)模以上釀酒企業(yè)營(yíng)業(yè)收入累計(jì)達(dá)到5315億元，同比增長(zhǎng)17%;*總額累計(jì)達(dá)到1203億元，同比增長(zhǎng)28%。

　　這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)再次登上建國(guó)以來(lái)釀酒行業(yè)的景氣值高峰。和白酒的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)普遍上移保持一致的是，工信部公布，1-7月，全國(guó)規(guī)模以上釀酒企業(yè)白酒產(chǎn)量近408萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)9%，但仍在恢復(fù)性增長(zhǎng)。

　　綜觀白酒行業(yè)19家上市公司，從公布的財(cái)報(bào)看，上半年僅金種子和皇臺(tái)酒業(yè)兩家出現(xiàn)虧損，大部分公司營(yíng)收和凈*同比增速已大大超過(guò)疫情發(fā)生前的2019年同期。白酒“排頭兵”們已將疫情影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)拋在了后面，白酒行業(yè)也成為了率先走出低谷的行業(yè)之一，一路奔跑至創(chuàng)造多項(xiàng)新紀(jì)錄。

　　白酒不僅是釀酒行業(yè)里的盈利冠軍，在消費(fèi)行業(yè)也舉足輕重，其高景氣度得益于消費(fèi)升級(jí)帶來(lái)的價(jià)值提升。9月9日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)，8月，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲0.8%，預(yù)期1%。其中，城市上漲1%，農(nóng)村上漲0.3%;1-8月全國(guó)居民平均消費(fèi)價(jià)格比去年同期上漲0.6%。

　　消費(fèi)升級(jí)給中高端白酒帶來(lái)更大的市場(chǎng)空間。從已公布的半年報(bào)看，洋河股份、山西汾酒、舍得酒業(yè)、水井坊、酒鬼酒等二三線(xiàn)白酒企業(yè)爭(zhēng)奪次高端價(jià)格帶，業(yè)績(jī)紛紛創(chuàng)下新高，爭(zhēng)搶c位，黑馬頻出。而貴州茅臺(tái)為代表的一線(xiàn)白酒公司業(yè)績(jī)?cè)鏊賲s在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中大有放緩之勢(shì)。

　　處于成熟期的白酒龍頭企業(yè)和高速成長(zhǎng)期的中小企業(yè)之間在次高端戰(zhàn)場(chǎng)再度博弈，“十四五”開(kāi)局之年，白酒行業(yè)座次和格局變化在上半年已顯端倪。

　　白酒上市公司*總額創(chuàng)新高

　　工信部數(shù)據(jù)顯示，1-6月，全國(guó)規(guī)模以上釀酒企業(yè)營(yíng)業(yè)收入累計(jì)達(dá)到4691億元，同比增長(zhǎng)19%;*總額累計(jì)達(dá)到1084億元，同比增長(zhǎng)29%。

　　上半年，釀酒行業(yè)不僅*總額首次突破千億元，且無(wú)論是營(yíng)收增速還是*增速都已超過(guò)2019年同期增速。這意味著釀酒行業(yè)在“十四五”開(kāi)局就邁進(jìn)了新的高質(zhì)量發(fā)展階段。

　　中酒協(xié)發(fā)布的《中國(guó)酒業(yè)“十四五”發(fā)展指導(dǎo)意見(jiàn)》預(yù)計(jì)，到2025年，中國(guó)酒類(lèi)產(chǎn)業(yè)將實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入14180億元，比“十三五”末增長(zhǎng)70%，年均遞增11%;實(shí)現(xiàn)*3340億元，比“十三五”末增長(zhǎng)86%，年均遞增13%。

　　按照13%的*總額年均增速目標(biāo)，今年上半年，全國(guó)釀酒產(chǎn)業(yè)規(guī)模以上企業(yè)的*總額增速已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)既定增速。

　　白酒行業(yè)是釀酒行業(yè)盈利能力的主要?jiǎng)?chuàng)造者。

　　從上半年?duì)I收來(lái)看，19家白酒上市公司合計(jì)營(yíng)收接近1600億元，占釀酒行業(yè)總營(yíng)收的1/3左右。但經(jīng)記者測(cè)算，今年上半年，19家白酒上市公司的*總額累計(jì)高達(dá)800億元，占整個(gè)釀酒行業(yè)規(guī)上企業(yè)*總額的八成!其中，僅貴州茅臺(tái)一家的*總額就占釀酒行業(yè)的三成以上。

　　消費(fèi)擴(kuò)容帶來(lái)的高增速是釀酒行業(yè)持續(xù)產(chǎn)生高效益的直接推手。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)顯示，上半年全國(guó)人均可支配收入為17642元，消費(fèi)支出為11471元。其中，全國(guó)居民食品煙酒消費(fèi)支出3536元，占比30.8%，同比增長(zhǎng)14%。城鎮(zhèn)和農(nóng)村居民的食品煙酒消費(fèi)分別為4378元和2446元，同比上漲12%和18%。在酒類(lèi)消費(fèi)支出中，白酒是傳統(tǒng)消費(fèi)的大頭。

　　次高端白酒增速超過(guò)疫情前

　　上半年，舍得酒業(yè)、酒鬼酒、水井坊等白酒上市公司股價(jià)增幅遠(yuǎn)超貴州茅臺(tái)和五糧液，股價(jià)與加大了高端白酒占比的二三線(xiàn)白酒企業(yè)業(yè)績(jī)走出了同樣的兩條曲線(xiàn)。

　　財(cái)報(bào)顯示，酒鬼酒上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收17億元，同比增長(zhǎng)137%，實(shí)現(xiàn)凈*5億元，同比增長(zhǎng)176%。上半年，水井坊、舍得酒業(yè)和青青稞酒的凈*均同比增長(zhǎng)3倍左右，分別為3.8億元、7.3億元和7500萬(wàn)元。山西汾酒上半年的營(yíng)收首次突破百億元，同比增長(zhǎng)75%以上。

　　梳理下來(lái)，19家白酒上市公司中，洋河股份、山西汾酒、水井坊、舍得酒業(yè)、酒鬼酒、金徽酒、迎駕貢酒、今世緣、伊力特的業(yè)績(jī)?cè)鏊俨粌H同比大幅增長(zhǎng)，還遠(yuǎn)超2019年同期增速。

　　口子窖雖然上半年增速已超過(guò)2019年同期，但營(yíng)收和凈*尚未恢復(fù)到疫情前水平。順鑫農(nóng)業(yè)在疫情發(fā)生的去年上半年，營(yíng)收同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，今年上半年卻同比下滑，該公司的凈*甚至連續(xù)兩年下滑。老白干酒今年上半年的業(yè)績(jī)?cè)鏊俨蝗?019年同期，其營(yíng)收和凈*也尚處在復(fù)蘇中。

　　為何二三線(xiàn)白酒企業(yè)中很多經(jīng)歷疫情后，業(yè)績(jī)反而大幅上揚(yáng)，創(chuàng)出歷史新高?

　　水井坊在半年報(bào)中表示，上半年來(lái)，國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)整體向好。伴隨國(guó)內(nèi)疫情得到有效控制，消費(fèi)刺激政策密集出臺(tái)，白酒行業(yè)實(shí)現(xiàn)了恢復(fù)性發(fā)展。從行業(yè)來(lái)看，“馬太效應(yīng)”在持續(xù)，行業(yè)整體向名酒集中、向高端集中的趨勢(shì)愈發(fā)明顯，頭部名酒企業(yè)紛紛擴(kuò)大產(chǎn)能，品牌高端化和產(chǎn)品升級(jí)創(chuàng)新成為白酒行業(yè)的主要趨勢(shì)之一，這為次高端和高端白酒帶來(lái)持續(xù)成長(zhǎng)空間。

　　在消費(fèi)升級(jí)大背景里，飛天茅臺(tái)酒市場(chǎng)價(jià)居高不下，也為千元價(jià)格及以下的中高端產(chǎn)品帶來(lái)了增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。

　　記者注意到，增速迅猛的二三線(xiàn)白酒企業(yè)均呈現(xiàn)以下特征：

　　一是中高端白酒占比加大。洋河股份、瀘州老窖的中高檔白酒上半年?duì)I收分別為125億元和82億元，占該公司酒類(lèi)營(yíng)收的比重高達(dá)83%和89%。古井貢酒的年份原漿系列上半年賣(mài)了50億元，占該公司酒類(lèi)營(yíng)收的73%。水井坊系列酒上半年的營(yíng)收為17.8億元，更是占該公司高達(dá)96%的酒類(lèi)營(yíng)收比重。

　　正是由于中高端白酒的高速增長(zhǎng)，導(dǎo)致了不少二三線(xiàn)白酒企業(yè)飛速發(fā)展。上半年，酒鬼酒的內(nèi)參酒同比增長(zhǎng)86%，酒鬼酒系列增長(zhǎng)170%，舍得酒業(yè)的中高檔酒同比增長(zhǎng)149%。

　　二是中高端酒營(yíng)收占比上升，也提高了公司的率水平。財(cái)報(bào)顯示，上半年，瀘州老窖的整體率為86%，提高了4%。其中，以國(guó)窖1573為主的中高檔產(chǎn)品率超過(guò)90%，提升了2%。酒鬼酒的率也提升至80%，其中內(nèi)參系列率高達(dá)92.58%。

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